KI Deal-Flow Scoring für VC: wie ein Pre-Seed-Fonds Gründer früh findet

Teil 01

Der Auftrag: jede Woche eine kurze Liste starker Leads

Der Fonds investiert in der Pre-Seed-Phase und wollte aussergewöhnliche Gründer früh finden: Menschen aus starken Unternehmen und Universitäten, die gerade etwas Neues beginnen, bevor die Runde öffentlich ist und bevor andere Fonds mit am Tisch sitzen.

Zwei Vorgaben prägten das ganze Projekt. Die erste war Präzision. Die Partner wollten jede Woche eine kurze Liste starker Leads, keinen Strom aus Hunderten Namen. Ein Tool, das 300 Personen pro Woche markiert, verschiebt das Sortieren nur von einer Tabelle in die nächste und spart niemandem Zeit. Jeder Lead auf der Liste musste die Aufmerksamkeit eines Partners wert sein.

Die zweite war das Timing. In der Pre-Seed-Phase hat jemand anderes einen Lead längst gefunden, wenn die Runde verkündet ist. Damit fiel der naheliegende Ansatz weg, Finanzierungsmeldungen und Startup-Datenbanken zu beobachten. Das System musste auf Signale setzen, die Monate früher auftauchen.

Teil 02

Warum die Presse das letzte Signal auf der Leiter ist

Die meisten Deal-Flow-Tools beobachten Finanzierungsmeldungen und Startup-News. Sie dokumentieren gut, was bereits passiert ist. Für einen Pre-Seed-Fonds kommen sie zu spät: Wenn eine Runde in der Presse steht, ist sie abgeschlossen.

Frühere Signale gibt es, und sie folgen meist einer Reihenfolge. Wir nennen das die Signalleiter. Zuerst wechselt die Rolle einer Person zu Gründer oder zu "Stealth". Dann beginnt sie, etwas Neues aufzubauen. Dann erscheint eine Firma im offiziellen Handelsregister, und sie schreibt ihre ersten Gründungsstellen aus. Runde und Presse kommen zuletzt.

Jede Stufe ist öffentlich. Jede kommt meist vor der nächsten. Ein System, das die ersten vier liest, erreicht einen Gründer, bevor die meisten Fonds einen Grund haben hinzuschauen.

Der Abstand kann gross sein. Beim Aufbau des Systems für den Fonds sind wir auf eine Firma gestossen, die rund 21 Monate vor dem ersten Presseartikel im offiziellen Handelsregister stand. Das ist ein Fall, kein Richtwert. Er zeigt trotzdem, wie viel Zeit zwischen den frühen Stufen und der letzten liegt, und genau in dieser Zeit will ein Pre-Seed-Fonds dabei sein.

Die frühen Stufen sind auch laut. Ein Register listet jede neue Firma, nicht nur die, die einen VC interessieren. Allein in einem europäischen Land zählte das nationale Statistikamt 2024 insgesamt 113.289 Mehrwertsteuer-Registrierungen, davon 37.473 Gesellschaften mit beschränkter Haftung (BV/SRL). Das liest niemand jede Woche von Hand. Deshalb gibt es den Bewertungsschritt.

Teil 03

KI Deal-Flow Scoring für VC: die 100-Punkte-Rubrik

Jede Person, die in den Quellen auftaucht, geht an einen KI-Richter. Der Richter entscheidet nicht, ob der Fonds investieren soll. Er beantwortet drei enge Fragen, vergibt für jede Punkte und schreibt auf, warum.

Eine Person braucht 65 von 100 Punkten, um markiert zu werden. Die zweite Achse wirkt als Schranke. Nehmen Sie jemanden mit perfektem Werdegang und perfektem Fit zur These, aber ohne jedes Anzeichen einer Gründung: Diese Person erreicht höchstens 60, liegt unter der Linie und wird nie markiert. Ein beeindruckender Mensch, der in seinem Job zufrieden ist, ist kein Pre-Seed-Lead, und die Rechnung sorgt dafür, dass das System das genauso sieht.

Unter der Linie verschwindet nichts. Jede Person unter 65 bleibt im Dashboard als "geprüft" stehen, mit der Begründung des Richters. Ein Partner kann diese Liste jederzeit öffnen und sehen, was das System aussortiert hat und warum. Liegt der Filter falsch, zeigt sich der Fehler dort, samt Begründung, statt in einer Blackbox zu verschwinden.

Bevor das System scharf geschaltet wurde, haben wir die Rubrik an Fällen kalibriert, die der Fonds bereits kannte. Dabei markierte sie von sich aus ein Startup, in das der Fonds bereits investiert hatte. Niemand hatte ihr von dieser Investition erzählt. Ein Beweis für Treffsicherheit ist das nicht, und wir stellen es auch nicht so dar. Es zeigt aber, dass die Rubrik dorthin zeigte, wo die Partner schon hingezeigt hatten.

Die Partner sehen, was das System markiert hat, und auch, was es aussortiert hat und warum.

Alpgency

Teil 04

Die Pipeline, von öffentlichen Quellen bis zum Partner

Die Bewertung ist ein Schritt in einer kurzen Kette. Jeder Schritt hat eine Aufgabe:

1. SammelnSignale kommen aus öffentlichen beruflichen Daten und offiziellen Handelsregistern.
2. BewertenDer KI-Richter bewertet jede Person auf den drei Achsen und schreibt seine Begründung neben die Punkte.
3. DeduplizierenDerselbe Gründer kann in mehreren Quellen auftauchen. Duplikate werden entfernt, damit ein Partner nie zweimal dieselbe Person liest.
4. AusliefernMarkierte Leads landen in einem Dashboard und in einem wöchentlichen Digest für die Partner.
5. PrüfenEin Partner liest jeden Lead und entscheidet, was zu tun ist. Das System hört bei der Markierung auf.

9 Tage nach dem Kickoff lief das System in Produktion, im Jahr 2026. Der Umfang war bewusst eng: ein Fonds, eine Rubrik, eine wöchentliche Liste. Die Partner mussten keine neue Plattform lernen. Sie bekamen ein Dashboard und einen Digest, die eine Frage beantworten: Mit wem sollten wir diese Woche sprechen?

Teil 05

Leitplanken: Das System markiert, ein Mensch entscheidet

Ein System, das öffentliche Daten über Personen liest, fällt unter die DSGVO. Wir haben das vom ersten Tag an als Vorgabe für den Bau behandelt. Für das System des Fonds gelten vier Regeln:

• Ein Mensch prüft jeden Lead. Das System ordnet und begründet. Es entscheidet nicht.
• Nichts geht automatisch raus. Keine E-Mails, keine Kontaktanfragen, keine Nachrichten. Ob jemand kontaktiert wird, entscheidet ein Partner.
• Es nutzt öffentliche berufliche Daten. LinkedIn wird nicht gescrapt.
• Es stützt sich auf eine Interessenabwägung zum berechtigten Interesse, und jede Person kann widersprechen (Opt-out).

Der Grund, warum Scraping ausgeschlossen ist, hat ein Datum und einen Betrag. Am 5. Dezember 2024 hat die CNIL, die französische Datenschutzbehörde, gegen Kaspr eine Busse von 240.000 € verhängt. Kaspr verkaufte eine Browser-Erweiterung, die Kontaktdaten von LinkedIn-Nutzern abgriff, auch von Personen, die die Sichtbarkeit dieser Daten auf ihre Kontakte beschränkt hatten. Die Datenbank umfasste rund 160 Millionen Kontakte. Ein Fonds sollte seinen Deal-Flow nicht auf Daten aufbauen, die so gesammelt wurden.

Teil 06

Was andere Fonds daraus mitnehmen können

Die Rubrik gehört dem Fonds. Die Methode lässt sich übertragen: Wir bauen solche Systeme für Venture-Capital-Fonds jeder Phase und in jedem europäischen Markt und legen Rubrik, Signale und Schwelle pro Fonds fest, für seine eigene Investmentthese und Phase. Wenn Sie einen Fonds führen und etwas Ähnliches bauen wollen, waren das die wichtigsten Entscheidungen:

1. Schreiben Sie Ihre eigene Leiter aufListen Sie die Signale auf, die in Ihrem Segment vor der Runde auftauchen, in der Reihenfolge ihres Auftretens. Ein Seed-Fonds in München und ein Pre-Seed-Fonds in Lissabon beobachten nicht dieselben Dinge.
2. Machen Sie eine Achse zur SchrankeWählen Sie das Signal, auf das Sie nicht verzichten können, und gewichten Sie es so, dass keine andere Punktzahl einen Lead ohne dieses Signal über die Linie trägt.
3. Lassen Sie die Absagen sichtbarSpeichern Sie die Begründung jeder Bewertung, auch der tiefen. Ohne sie kann niemand prüfen, was der Filter aussortiert hat.
4. Kalibrieren Sie an bekannten DealsLassen Sie die Rubrik über Firmen laufen, die Sie bereits kennen, bevor sie scharf geschaltet wird. Verfehlt sie diese, ändern Sie die Rubrik, bevor sich jemand darauf verlässt.
5. Hören Sie bei der Markierung aufLassen Sie das System ordnen und begründen. Jeder Kontakt bleibt bei einem Menschen.

Dieselbe Form funktioniert auch auf der anderen Seite des Fonds. Für Decelera, eine Venture-Capital-Firma, haben wir einen Agenten gebaut, der potenzielle LPs für den Fonds findet und jeden davon an den Kriterien des Fonds bewertet. Die Signale sind andere, die Rubrik auch. Die Kette bleibt gleich: öffentliche Quellen rein, eine bewertete kurze Liste raus, und ein Mensch, der entscheidet, was damit passiert.

FAQ

Häufige Fragen